云廷投资 | 牛年春节不一样，A股有望开门红

因应疫情防控需要，各级政府倡导“守家过年”与“就地过年”，今年春节消费市场呈现出一些新变化和新特点。

地域分布分化

春节期间，平时人口输出地会变为人口输入地，平时人口输入地会变成人口输出地。消费随人走，人口流动会导致消费在不同地域之间的此消彼长。今年很多人选择就地过年，导致平时人口输出地春节期间的消费同比下降，平时人口输入地春节期间的消费同比增长。北京、上海、深圳、广州等人口输入规模较大的地区，一季度尤其是春节期间的消费同比高增长，农村、县城及地级市等人口输出规模较大的地区，一季度尤其是春节期间的消费同比下降或微增，将是意料之中的事情。比如，据上海消费市场大数据实验室监测，节日期间（2月10日至16日，同比去年1月23日至29日，T+1数据监测）上海共发生消费金额204.2亿元，同比增长82.2%，消费人次1671万人次，同比增长63.9%。

因应疫情防控需要倡导“守家过年”与“就地过年”的政策，相当于提前预演了内循环下以消费为主导的经济发展特征：消费在地域之间此消彼长，得消费者得增长，得人口者得消费。各地未来不得不着力改善营商环境与人才环境，吸引与集聚人口。

行业分布分化

春节属于消费旺季，但今年春节有的行业欢喜，有的行业焦虑。

春节期间，电影票房大卖，票价上涨也阻挡不了满场。据国家电影局2月17日最新统计，春节期间，中国电影票房已突破75亿元，其中《唐人街探案3》以33.5亿元票房高居榜首，《你好，李焕英》以26亿元票房稳居第二。春节票房火爆，表明电影行业正在强劲复苏中。

往年春节，大中城市很多餐饮店都提前关店休息。今年春节期间，很多餐饮店都正常营业，生意异常火爆。以上海为例，各大商场的餐饮店生意火爆，不少餐饮店需要排队取号且一号难求。商务部2月17日发布数据，2月11日至17日，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元，比去年春节黄金周增长28.7%。其中，在线餐饮销售额比去年春节期间增长约135%，年夜饭系列商品销售额比去年春节同期增长54.9%。

今年春节前六天，全国快递行业揽收包裹数达4.8亿件，是去年同期的3倍。增长主要来自：人口输出地的人向就地过年的亲朋好友邮寄家乡特产，就地过年的人向守家过年的亲朋好友邮寄年货，消费者已经形成了线上消费习惯，就连春节期间还是大量在线上购物。

据交通运输部统计显示，今年春节假期前6天，也就是除夕到正月初五，全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客7724.3万人次，比2019年同期下降76.4%，比2020年同期下降43.1%。今年春节却冷清了很多，往年“一票难求、人山车海”的中国式春运景象没有重现。

今年春节，房产中介行业并没有出现预期的繁荣，大中城市虽然有很多人就地过年，但受深圳、上海等地调控政策影响，市场情绪迅速下降，带看量与交易量明显下降。平时人口输出地，因外流人口就地过年，带看量与交易量也明显下降。

消费继续升级

春节前，各大商超与电商平台，茅台、五粮液与泸州老窖等高端白酒销量都不错。春节期间朋友圈、微博、抖音等社交平台晒出的年夜饭等聚餐图片或视频也是以高端白酒为主，可见，白酒消费升级仍在延续。

受疫情影响，各地海鲜市场前来选购的市民比往年要少，但不少海鲜商户反馈今年的销量反而比往年提升了不少，主要因为现在吃海鲜档次提高了，比如帝王蟹、波士顿龙虾等进货都不够卖，基本上都卖完了。

全球股市齐涨

春节期间，全球股市涨声一片，其中港股3个交易日暴涨超过1000点，涨幅超过3%。日本股市、韩国股市及中国台湾地区股市均大幅上涨，日本股市近30年来首破30000点。

春节期间，A股没有明显利空，春节后首个交易日有望延续节前上涨趋势，实现牛年开门红。考虑到A股节前最后三个交易日已经连续大涨且创近5年以来的新高，节后上涨的幅度与力度有限。其中，受益于春节消费提振的电影院线、快递、餐饮、食品饮料等行业有望受到更多资金的青睐。

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