云廷投资 | 2021年,如何选择好基金

发表时间: 2021-03-01 17:39:22

作者: 魏磊

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2020年股市火爆,直接带动了基金市场升温,爆款基金开始层出不穷。目前,国内市场上基金数量较多,已经远超过A股上市公司数量,且种类繁多......投资者该如何选择基金?

2020年股市火爆,直接带动了基金市场升温,爆款基金开始层出不穷。尤其是进入2021年以来,多只百亿规模的基金都出现一日售罄的盛况,基金市场迎来了超千亿的新增资金量。在红火的市场背后,爆款基金正在排队入场,在给市场带来增量资金的同时,也给市场长远发展带来了一丝隐忧,投资者在追捧新基金的时候如果盲目不理性,则有可能在短期为基金高位站岗,面临被套的风险。因此,作为投资者来说,要以更长期眼光出发做投资,适当降低投资期望,选好一只真正能够为自己带来价值的好基金。


一、基金分类


首先,从基金的发起、募集方式及性质来看,基金可以分为公募基金和私募基金两大类。公募基金是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金;它以大众传播为手段,通过公开向社会大众集合资金设立投资基金并进行证券投资。相对而言,私募基金则是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以特定目标为投资对象的证券投资基金;它主要通过朋友介绍、定向宣传等非大众传播方式招募,集合非公众性多元主体的资金设立投资基金,进行证券投资。因此,相对于私募而言,公募基金一般具有运作规范、监管严格、规模较大、投资门槛较低,在信息披露、利润分配、基金运行等方面有着更高的要求;而私募正好相反,一般投资门槛较高,在基金运作、信息披露等方面有较大的灵活操作空间。


从基金投资策略来看,基金可以分为了被动型基金(指数型基金)和主动型基金。被动型基金一般选取特定的指数成份股作为投资的对象,不主动寻求超越市场的表现,而是试图复制指数的表现,基金名称中一般带有指数、ETF、ETF衔接等字样;它受人为因素小,对基金经理的要求不高,一般只随着指数的上涨,只要在指数较低时买入,投资人就可以得到收益。主动型基金一般是以寻求取得超越市场的业绩表现为目标的一种基金,它包括混合型基金、股票型基金、债券型基金、货币性基金等;它受人为因素影响较大,对基金经理的要求较高,基金经理通过投资管理策略来运行基金,来追求高收益,因此收益较高,但是风险也会较大。在主动性基金中,基金资产80%以上投资于股票的基金一般被称为股票型基金,基金资产80%以上投资于债券的基金被称为债券型基金,股票投资和债券投资的比例不符合股票型基金和债券型基金规定的基金统称为混合型基金,基金资产仅投资于货币市场工具的基金被称为货币市场基金。


除此之外,一些基金还根据个人操作风格及策略特色,还演化出一些基金细分品种,如指数增强型基金、分红型基金、价值成长基金、行业精选、大盘优选、中小盘精选基金等,但万变不离其宗,无论如何,基金的使命最终只有一个,就是取得超越市场或同行的收益。


二、基金选择


目前,国内市场上基金数量较多,已经远超过A股上市公司数量,且种类繁多,有的基金业绩较为稳定,有些基金业绩忽上忽下,有些基金规模较大,有些基金规模较小。面对市场上林林总总的基金,如何选择一支适合自己的基金是不少投资者较为苦恼的事情。


对于普通投资者来说,挑选合适的基金要从以下几个方面入手:


一是择时。很多人认为购买基金可以不管时间,随时都可以买入。也有很多投资顾问或机构推荐基金定投,但殊不知在不合适的时机选择买入基金,就像买股票一样也可能面临长期的亏损或套牢,不但赚不到钱,而且极有可能亏钱,因为不是所有的投资者都会长期持有。历史经验表明,股市狂热的时候,也是基金卖出的最好时候,大量投资者却会在股市过热的时候买入基金,其结果可想而知。2015-2016年大量百亿级基金入市,买基金就像春运期间抢火车票一样,几百亿的基金一天售罄的情况都会出现。如2015年4月20日,上投摩根整合驱动股票基金仅发行1天就宣布提前结束募集,首募当天的认购金额就已超出20亿元的限额;在随后的5年时间,该基金单位净值基本都在1元左右上下浮动,迄今为止的累计收益不仅同行垫底,而且落后于指数。2021年2月24日,公募一哥张坤管理的易方达中小盘混合停止申购,公告表示是为了基金的平稳运作,保护基金份额持有人利益,可谓“业内良心”基金,因为在机构抱团的情况下,经历了2020年暴涨之后,基金回头已经在所难免,在此情况停止申购无疑对没有经验的基金投资者是一个很好的保护。


因此,有经验的投资者在买基金的时候,一定要考虑市场情况,尽量选择在市场平稳或者相当低位的时候买入,或者开始基金定投是比较合适的,否则就要忍受长期的净值亏损或者不赚钱状态。


二是择势。在既定择时的基础上,选择哪只基金一定要看该基金的趋势作为评估基金的主要依据,最好是基金存续时间较长的基金,且历史业绩稳定的基金。如果历史上一只基金的业绩长期优秀并且稳定,特别是能够穿越一轮牛熊市场的,那么它在将来带来收益的可能性更大。而相反,如果一只基金仅仅是因为运气和波动的市场原因而短暂的上涨,那么长期来看,这只基金未来能带来的收益可能是有限的,甚至是风险比较大的。这其中,尤其要重点关注基金在熊市时的表现,如果一只基金在大涨时表现得比其他基金更为优秀,下跌时的幅度也比其他基金小,那么这就是一只优秀的高收益的基金;而与之相反,如果一只基金长期跟随大盘或行业暴涨暴跌,牛市时大涨,熊市时大跌,那么说明这只基金不能从市场中获得超额收益,不是最佳的基金选择标的。


因此,选基金,一定要看基金的长期收益趋势,最好选择基金净值能平稳增长的基金品类。


三是择人。同质化的基金很多,甚至同行业或投资策略的基金也很多,但不同基金之间的业绩分化也很严重,根源在于基金经理不同。从某种程度上说,选择基金就是选择基金经理,基金经理的优劣直接决定基金收益的高低。好的基金经理可以穿越牛熊,长期为投资者创造价值,其管理的基金产品一经上市往往就会被一抢而空,这是因为他的水平高低很大程度上决定基金带来收益率的可能性。如原华夏基金旗下基金经理王亚伟,其曾经管理的华夏大盘精选混合基金从2004年其一直保持较高的收益水平,其累计净值目前已经达到20多元,虽然期间也有波动,但长期来看任何时点买入该基金,都能带来正的收益。再如兴全基金旗下基金经理董承非,其累计收益2277.70%,近一年收益41.11%年化收益23.96%;其目前在管的兴全新视野和兴全趋势两只基金规模合计260亿,其中兴全趋势自2005年11月成立截至今天投资回报率为1731%,年化回报高达22.6%。


除此之外,在基金选择上,也有人总结出“4433”业绩法则,即以“时间”单位来检验基金过往业绩,帮助投资者选择基金的方式,其第一个“4”代表选择一年期绩效表现排名在同类型产品前1/4的基金;第二个“4”代表选择两年、三年、五年以及自今年以来绩效表现排名在同类型产品前1/4的基金;第一个“3”代表选择近6个月绩效表现排名在同类型产品前1/3的基金;第二个“3”代表选择近3个月绩效表现排名在同类型产品前1/3的基金。该方法就是通过严格的历史业绩层层筛选,进而选择出真正值得长期持有的“放心”基金。


因此,在选择投资基金的时候,一定要选对基金经理,选好基金经理,才能取得最大收益。


三、国内公募基金情况


截止2020年底,国内公募基金(包括145家基金管理人及其旗下7100只基金)总规模正式突破20万亿大关达到史无前例的20.16万亿,相比2019年底的14.81万亿元增加了5.35万亿元,增长比例为36.13%。其中易方达公司以高达8053.71亿元的规模继续占据公募基金规模榜首,汇添富基金和华夏基金分别位居行业第二和第三,并且双双晋升“5000亿元规模俱乐部”行列。紧随其后的是广发基金、南方基金、富国基金、嘉实基金、博时基金、招商基金、鹏华基金,都以3000亿元以上规模成为规模排名前10位的基金公司。

从单只基金收益率排行情况看,2010年至今收益率超过5倍的基金高达20多只,收益率排名前十的基金收益率基本都在6倍以上(剔除排名第一的先锋量化优选,因赎回等特殊原因导致收益率异常)。这其中,以汇添富消费行业、兴全合润混合等基金表现较为突出。


2020.1.1-2021.3.1国内开放式基金收益率排行情况


    数据来源:天天基金网


从基金经理角度看,目前国内市场涌现出来的优秀基金经理很多,如富国的朱少醒、兴全的董承非、易方达的张坤等:


朱少醒:其代表为富国天惠,十五年累计收益率高达1863.02%,折合年化收益率22%,堪称传奇。富国天惠能够穿越牛熊,并且具有超强的可持续性,在选股和择时方面没有独到之处是做不到的。在投资逻辑方面,其重在均衡配置,不押宝单一行业板块,在医药、机械化工、科技、消费、金融等均有布局,是个切切实实的长跑型选手。


董承非:其代表为兴全趋势,十五年累计收益率达到2192%,折合年化收益率达25.1%,近3年的收益79.28%,年化收益21.5%。从长周期来看,其即使在短期遭遇了基金净值大幅回撤,但仍能很快收复失地,再创辉煌,其风控及择股能力之强可见一斑;其管理风格价值与成长并重,重视行业和企业基本面,对市场和节奏的把握相当准确。


张坤:其代表为易方达中小盘,十二年累计收益率达到1040.93%,折合年化收益率超过10%,在2020年张坤成为首位管理规模突破1000亿的基金经理。在选股方面,其依靠自下而上选股,轻行业轮动、轻博弈,更加看重护城河高、现金流好的企业,并集中持有贵州茅台、洋河股份、上海机场等。


总之,在基金这个完全开放竞争的市场环境中,人的价值和作用发挥是最大的。选择好的基金经理是最重要的,它能够带你穿越牛熊,跨越陷阱,获得超越市场平均水平的收益。其次是择时能力,如何你能够对市场有较强的感知能力,能在市场相对低谷或调整期时买入,也有望获得超越市场平均水平的收益。


郑重声明:本文仅代表作者观点,不代表云廷投资立场。本文不对您构成任何投资与决策建议,据此操作,风险自担。

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2020年股市火爆,直接带动了基金市场升温,爆款基金开始层出不穷。目前,国内市场上基金数量较多,已经远超过A股上市公司数量,且种类繁多......投资者该如何选择基金?
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