煤炭板块会不会出现戴维斯双击的机会

发表时间: 2020-11-25 08:00:00

作者: 黄胜国

浏览: 1306

煤炭板块自2020年11月初开始这一波上涨,究竟如何定义煤炭板块的这波上涨?有没有实实在在的支撑?驱动上涨的因素具体有哪些?上涨能够持续多久?会不会出现戴维斯双击的机会?

从2020年11月1日至2020年11月24日,煤炭板块指数累计上涨了17.28%,成交量稳步放大,板块内有15家上市公司股价累计涨幅超过20%。究竟如何定义煤炭板块的这波上涨?

 

煤炭价格连续上涨

 

中国(太原)煤炭交易中心23日发布的最新一期综合交易价格指数为129.21点,环比上涨0.38%,自112日后连续3期上涨。各品类方面,动力煤指数115.65点,环比上涨0.67%;炼焦用精煤指数158.32点,环比上涨0.20%;喷吹用精煤指数135.30点,环比持平;化工用原料煤指数103.54点,环比持平。煤炭价格的连续上涨,相关上市公司Q4业绩将环比增长,市场预计煤炭价格将维持强势。

 

企业存煤环比下降

 

根据中国煤炭工业协会最新统计数据,截至10月末,煤炭企业存煤6100万吨,环比下降4.3%;全国主要港口合计存煤5775万吨,环比减少637万吨,下降9.9%;其中北方港口存煤2776万吨,环比减少242万吨,下降8%;南方港口存煤2999万吨,环比减少395万吨,下降11.6%。企业存煤下降,一方面说明在用煤旺季,市场在补库存,另一方面也说明煤炭供求关系在改善。

 

煤炭需求有望继续提升

 

气象学家预计今年冬天会是“冷冬”,气温较往年同期偏低的概率较大,市场预计煤炭需求量同比会有明显增长。经济学家预计随着全球疫情的缓解,2021年全球经济有望出现恢复性增长,中国很可能实现中高速增长,经济的增长将拉动煤炭需求增长。

 

国内煤炭供给越来越集中

 

煤炭行业在十三五期间率先实施供给侧改革,首次提出时间为201511月,标志性事件为201621日国务院正式下发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。该《意见》工作目标是:在近年来淘汰落后煤炭产能的基础上,从2016年开始,用35年的时间,再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右,较大幅度压缩煤炭产能,适度减少煤矿数量,煤炭行业过剩产能得到有效化解,市场供需基本平衡,产业结构得到优化,转型升级取得实质性进展。主要任务是:严格控制新增产能,加快淘汰落后产能和其他不符合产业政策的产能,有序退出过剩产能,推进企业改革重组,推进行业调整转型,严格治理不安全生产,严格控制超能力生产,严格治理违法违规建设,严格限制劣质煤使用。煤炭行业实施供给侧改革,促进了行业集中度提升,缓解了行业恶性价格竞争,煤炭供给侧改革至今,已经经历了4次明显上涨,本轮算是第5次明显上涨。

 

煤炭进口执行总量控制政策

 

近几年来,中国在进口煤方面执行总量控制政策,受此政策影响,从20205月份开始,中国开始收紧进口煤政策,严格限制通关,另外在10月政策明确规定停止进口澳洲动力煤和炼焦煤。受限制进口煤政策影响,2020年进口焦煤总量呈现下降态势。9月份,中国进口炼焦煤672万吨,同比下降16%,环比下降6.27%1-9月进口炼焦煤为5938万吨,同比下降2.78%。后期来看,在进口煤政策未明确放松之前,进口焦煤数量仍将保持小幅下降态势,国内企业承接进口萎缩的市场份额,对国内煤炭企业是利好。

 

煤炭板块估值有望修复

 

煤炭板块近十年一直处于下跌趋势之中,截止20201124日,有8家煤炭上市公司市盈率低于10倍,有20家煤炭上市公司市盈率低于15倍,有15家煤炭上市公司市净率低于1 倍,板块整体估值处于低位,龙头煤炭上市公司被低估。而煤炭企业资本开支少,分红比例逐渐提升,股息率逐渐提升,板块估值存在修复的内在驱动力与外在吸引力。

 

机构配置仓位提升空间较大

 

最近几年,A股没有新增煤炭上市公司,煤炭上市公司数量非常稳定,板块内优质上市公司数量相对有限。机构投资者过去几年在消费与科技领域扎堆,在煤炭板块配置极低,最近几个月,市场风格悄然生变,不少机构投资者开始调仓换股,加大对顺周期的资源股的配置,其中,煤炭板块成为重点选择之一。机构关注度与持仓量的提升,有望形成一波资金驱动的上涨行情。

 

总结

 

综上,本月煤炭板块的上涨有实实在在的支撑,上涨行情有望持续,至少会持续到今年年底。投资者如果在煤炭上市公司盈利增长放缓、估值较低的时候投资,之后等待经济逐步恢复景气,煤炭上市公司盈利增长速度提高,估值也会提高,有望收获盈利乘以估值的双重收益,即戴维斯双击。

 

郑重声明:本文仅代表作者观点,不代表云廷投资立场。本文不对您构成任何投资与决策建议,据此操作,风险自担。


煤炭板块会不会出现戴维斯双击的机会
煤炭板块自2020年11月初开始这一波上涨,究竟如何定义煤炭板块的这波上涨?有没有实实在在的支撑?驱动上涨的因素具体有哪些?上涨能够持续多久?会不会出现戴维斯双击的机会?
长按图片保存/分享

扫码关注微信

扫码关注微博

版权所有 © 2020上海云廷投资管理有限公司    

  沪公网安备31011402007133号  |  沪ICP备13034849号